中信证券：2025年降息幅度或加大活跃资金关注AI+和消费_实盘配资门户网

A股市场展望：政策红利催化下的主题轮动盛宴？

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哇哦！年底了，A股市场上演了一出精彩好戏！先是一飞冲天，然后又小幅回调，但沪指依然坚挺在3400点附近，稳稳地站在20日均线上方。这背后到底藏着什么玄机？别急，且听我，一位浸淫股市多年的老江湖，细细道来！这篇文章，咱们不玩虚的，直接从宏观经济、货币政策、市场情绪，再到具体投资策略，给你来个360度无死角分析，让你对A股的未来走势，心里有底！准备好迎接这场知识盛宴了吗？朋友们，系好安全带，咱们这就出发！从中央经济工作会议的定调，到中信证券等权威机构的研判，再到我多年来在资本市场的亲身经历，我会用最接地气、最通俗易懂的方式，带你拨开迷雾，看清A股的真面目。记住，投资有风险，入市需谨慎，但这并不妨碍我们一起探索投资的奥秘，对吧？别光顾着看，赶紧收藏起来，说不定哪天就派上大用场了呢！

中信证券研判：政策转向与主题轮动

中信证券，作为国内顶尖的证券研究机构，其研判对市场走势有着举足轻重的影响。他们认为，经过一段时间的政策博弈后，市场终于尘埃落定，主题轮动将成为未来一段时间的主旋律。这可不是我信口开河，而是基于他们扎实的分析和数据支持。

他们指出，经济政策的基调依然积极，而且是动态调整的，会根据实际情况进行针对性调整。这意味着，政策的灵活性很高，能够有效应对各种挑战。这对于市场来说，无疑是一针强心剂。

更重要的是，中信证券预计，在2025年3月前的重大政策空窗期内，宽松的货币环境将成为市场最强大的支撑。他们预测，经济和价格指标都将保持稳定。这意味着，市场将拥有一个相对稳定的宏观环境，这对于投资者来说无疑是利好消息。

此外，他们还指出，活跃资金和机构分离定价的市场生态，以及主题轮动的市场生态都将持续。这意味着，投资者需要更加关注个股的基本面，以及主题投资机会。他们的配置思路也指向内需消费和绩优成长股的切换，这给投资者提供了明确的投资方向。

中信证券研究部政策组更是大胆预测，2025年赤字率有望提升至4%，新增专项债相比2024年增加6000亿元左右，特别国债相比2024年增加5000亿元—10000亿元。这显示出国家积极的财政政策意图，为经济增长提供强有力的支撑。

货币政策：降息预期与宽松环境

中央经济工作会议明确提出实施“适度宽松的货币政策”。中信证券研究部宏观组更是给出了具体的预测：2025年降息幅度有望加大，逆回购利率可能下降40BP—50BP，LPR降息幅度可能在50BP以上。这表明，货币政策的空间仍然很大，宽松的宏观环境足以支撑市场的活跃度。这对于缓解企业融资压力，刺激经济增长都将起到积极作用。

债券市场：流动性预期与长期利率

近期债券市场也展现出一些值得关注的现象。9月23日至12月13日，10年期国债利率下降了26.3 BP，明显超过了30年期国债（13.5 BP）。这表明，市场对流动性宽松的预期正在增强，投资者更看好短期债券的投资价值。

中信证券认为，这与三季度机构因悲观预期而涌向长久期国债的情况截然不同。市场定价更多反映的是对流动性宽松的预期。这反映出市场对未来经济增长的信心正在增强。

房地产市场与“两新”政策

2024年12月以来，房地产市场初步出现企稳迹象，暂时不会对经济产生更大的拖累。同时，预计“两新”政策（大规模设备更新和消费品以旧换新政策）将无缝衔接，政策真空期内消费和投资均有一定支撑。这将有效提振内需，促进经济稳定增长。

市场环境：政策博弈结束与主题轮动持续

中信证券预计，市场政策博弈暂告一段落，短期内活跃资金和散户将继续推动主题板块轮动。这意味着，投资者需要密切关注市场热点，及时把握主题投资机会。

机构仓位与市场活跃度

中信证券的渠道调研显示，样本活跃私募最近3周的仓位均明显超过历史仓位中位数水平（75.0%），最新仓位水平为76.1%，相对于公募明显更加积极。同时，9月以来新开户带来的增量资金规模，足以支撑1.2万亿元以上的日均成交金额水平。考虑到两融余额相对9月23日的低点增加5216亿元，若未发生外生流动性风险事件，未来一段时间，A股或维持1.5万亿元以上的日均成交水平，这至少可以满足2—3个主题同时轮动。